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簡介: 經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 赫榮亮/文 10月份官方PMI走出陰霾。中國物流與采購聯(lián)合會11月1日公布,2012年10月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.2%,比上月上升0.4個百分點,重上50%榮枯線之上。PMI的回升,表明制造業(yè)景氣度有所上升,在諸指標(biāo)中,原材料購進(jìn)價格指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)分別比上月上升3.3、0.8和0.6個百分點,成為帶動PMI指數(shù)回升的主要動力。 制造業(yè)開始回暖,在其子行業(yè)中,鋼鐵行業(yè)(黑色金屬冶煉及壓延加工)表現(xiàn)較為明顯,景氣度好轉(zhuǎn)。據(jù)河北省冶金行業(yè)協(xié)會發(fā)布的10月河北省鋼鐵 | |
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 赫榮亮/文 10月份官方PMI走出陰霾。中國物流與采購聯(lián)合會11月1日公布,2012年10月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.2%,比上月上升0.4個百分點,重上50%榮枯線之上。PMI的回升,表明制造業(yè)景氣度有所上升,在諸指標(biāo)中,原材料購進(jìn)價格指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)分別比上月上升3.3、0.8和0.6個百分點,成為帶動PMI指數(shù)回升的主要動力。 制造業(yè)開始回暖,在其子行業(yè)中,鋼鐵行業(yè)(黑色金屬冶煉及壓延加工)表現(xiàn)較為明顯,景氣度好轉(zhuǎn)。據(jù)河北省冶金行業(yè)協(xié)會發(fā)布的10月河北省鋼鐵行業(yè)PMI為52.5,環(huán)比大幅增長14.7。其中,新訂單指數(shù)為55.1,環(huán)比增長16.5。河北省占據(jù)全國的鋼鐵產(chǎn)量的四分之一,是主要鋼鐵產(chǎn)地。 追根溯源,下游需求提振鋼鐵行業(yè)。隨著政府開動投資閥門,加快項目審批,基建項目增長。同時,房地產(chǎn)交易量的上升,住宅價格穩(wěn)中有升,推高了房地產(chǎn)企業(yè)拿地積極性,消息稱,10月份,北京、上海、廣州等全國10個主要城市的土地出讓金合計超過400億元。 一輪經(jīng)濟(jì)周期回升的開始,可以預(yù)見,新一輪政府投資正在醞釀,這將為基礎(chǔ)原料產(chǎn)業(yè)帶來了新的需求增量。而此前9月份以來歐美日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體采用量化寬松的貨幣政策,催生了鐵礦石、原油、基本金屬等原料市場的膨脹。這些均促成了我國鋼鐵業(yè)的回暖。個人分析,未來的鋼鐵行業(yè)會呈現(xiàn)以下幾個特征。 首先,鋼鐵產(chǎn)能出現(xiàn)淡季釋放?;A(chǔ)設(shè)施建設(shè)加快,房地產(chǎn)市場回暖,這些行業(yè)釋放出的積極信號,反饋到鋼鐵行業(yè),就是鋼材價格平穩(wěn)回升,以及鋼鐵產(chǎn)能的釋放?,F(xiàn)在,鋼鐵企業(yè)停爐減少,特別是中小鋼廠開始大量復(fù)產(chǎn)。據(jù)中鋼協(xié)旬報顯示,10月中旬全國粗鋼日產(chǎn)量估算值則為199.9萬噸,旬環(huán)比增4.3%,比9月中旬大幅增長7.7%。 一般,10月份以后,冬季到來,全國鋼鐵產(chǎn)量會出現(xiàn)季節(jié)性回落。但從今年九、十月份政府追加投資砝碼,工程施工出現(xiàn)逆勢回升,這給鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)增添了信心,鋼鐵企業(yè)的開工率將保持上升。四季度的鋼鐵產(chǎn)量,可能會比三季度的產(chǎn)量小幅增長,同比增幅更為明顯,鋼鐵生產(chǎn)出現(xiàn)淡季不淡的現(xiàn)象。 其次,貨幣政策趨向?qū)捤捎绊戜摬暮驮蟽r格。另一個潛在因素不得不提,就是政府的貨幣政策取向?qū)︿摬?、鐵礦石和煤炭原料市場的影響。 八、九月份以來,國際原油、銅等大宗商品價格出現(xiàn)大幅上漲,一個主要因素在于美日歐主要經(jīng)濟(jì)體采取量化寬松的貨幣政策,貨幣供應(yīng)量明顯增長。同樣,國際社會開動印鈔機(jī),另一個結(jié)果是催生了人民幣的升值。10月31日,人民幣對美元即期匯率以6.2372的漲停價報收,收盤再創(chuàng)匯改以來的歷史新高,自7月下旬至今已累計升值約2.5%,其中10月累計升值近1%。 人民幣升值,就給我國的貨幣政策施加了壓力。我國目前還在控制貨幣供應(yīng)量,保持較高的存款準(zhǔn)備金,大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率維持在20%高位。迫于市場壓力,中國央行采用逆回購方式,滿足機(jī)構(gòu)的資金需求,但這種行為是短期的,未來存款準(zhǔn)備金率和利息均保持在下降趨勢,這將增加我國的貨幣供應(yīng)量,從而影響資源價格。這對鋼鐵企業(yè)的影響是雙面的,一個是生產(chǎn)成本壓力上升,另一個是支撐鋼材價格保持回升態(tài)勢。 再次,鋼鐵企業(yè)盈利將有較大分化。投資拉動經(jīng)濟(jì)的增長模式,對鋼鐵行業(yè)的影響較為復(fù)雜,不同類型企業(yè)間的影響差異較大。 投資拉動經(jīng)濟(jì)增長,導(dǎo)致對鋼材需求的增量,主要體現(xiàn)在基建和房地產(chǎn)方面。而且從近期下游需求增量來看,就在鐵路、橋梁、公路為主的基建行業(yè)。此外,土地出讓情況好轉(zhuǎn),將帶來的房地產(chǎn)行業(yè)建設(shè)高峰。這些建設(shè),會提高鋼材需求量,同時也出現(xiàn)需求結(jié)構(gòu)不均衡現(xiàn)象。多是需要建筑用鋼,以及超高層建筑、橋梁等鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品,這將對擅長生產(chǎn)建材、型材產(chǎn)品的企業(yè)形成實質(zhì)利好。 同時,對一大批以板材為主的企業(yè)形成壓力,一方面受到原料價格上漲的擠壓,另一方面下游需求空間沒有打開,熱卷等板材類企業(yè)的產(chǎn)能釋放將受到限制。實際上,現(xiàn)在板材,特別是普通板材產(chǎn)品的盈利能力已經(jīng)相當(dāng)?shù)停@幾年鋼鐵產(chǎn)能集中釋放,普板品種成為了重災(zāi)區(qū),板材價格自然降了下來。根據(jù)商務(wù)部商務(wù)預(yù)報公布的數(shù)據(jù)顯示,10月中旬3mm熱軋普通薄板全國均價為3972元/噸,與螺紋鋼等建筑鋼材品種相比,價格每噸僅相差80元,基本相當(dāng)。而且,隨著以后政府投資項目的逐步落實到位,需求反差會繼續(xù)拉大,有可能會再次出現(xiàn)板材和建筑鋼材的價格倒掛,即熱軋板卷價格低于螺紋鋼,這對以板材為主的企業(yè)形成威脅。 |
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