天津眾輝鋼材銷售有限公司統(tǒng)計天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉 盡管自5月下旬以來的鋼廠減產(chǎn)預(yù)期最終落空，進入6月份以來分等限制，中中國鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計的粗鋼旬報顯示中國粗鋼日均產(chǎn)量維持在215萬噸以上高位有效釋放，并且呈現(xiàn)逐旬度增加的趨勢;鋼企在中國性的環(huán)保重拳之下“陰奉陽違”實現(xiàn)了預(yù)增，產(chǎn)量不減反增;但進入6月份以后，下跌長達數(shù)月的鋼材市場止跌反彈行情明顯增多推薦報告，下游需求釋放也有加快跡象企業(yè)而言，進入7月份后緩解行業(yè)，鋼材市場已經(jīng)連續(xù)兩周實現(xiàn)“價量齊漲”，市場拉漲熱情在淡季中十分火熱;而去庫存化也得以延續(xù)。

　　從剛剛公布的上半年經(jīng)濟運行情況來看，雖然基本符合市場預(yù)期，但經(jīng)濟增速進一步走弱，天津眾輝鋼材銷售有限公司DP增速大有突破下限的趨勢求量極大，這卻是中央不能忍受的;李克強等高層針對此暗示下半年要出臺“溫和”的經(jīng)濟刺激法規(guī)，加快推進新城鎮(zhèn)化建設(shè)、繼續(xù)加快鐵路建設(shè)等大型項目的推進。據(jù)統(tǒng)計顯示，6月份以來，中國重大項目密集開工的達到50%;同時市場人士分析也許國際形勢鍍鋅鋼管，上半年因為房控法規(guī)、新一屆政府換屆選舉等因素造成的商品房開發(fā)鍍鋅鋼管，已審核通過的一系列大型項目有望在下半年加速推進，這一系列的動作，預(yù)示著對鋼材的剛性需求釋放在即。

　　總的來說低迷之際，在經(jīng)濟持續(xù)走弱的情況下，上半年用鋼需求在后兩個月始終維持穩(wěn)中增長的趨勢鍍鋅鋼管，說明中國剛性需求較2012年有所增加;而下半年在中國溫和經(jīng)濟刺激計劃及重大工程項目密集開工的情況下，這種剛性需求也會隨之大增;另外加上中國對環(huán)保治理的決心在不斷加大企業(yè)而言，對嚴重過剩、落后產(chǎn)能的首次明確態(tài)度鍍鋅鋼管，下半年的鋼材供求關(guān)系有望得到進一步緩和。因此，我們也許，下半年下游需求基本面會加速釋放，而鋼材報價在此基礎(chǔ)上，有較大的反彈動力業(yè)績預(yù)告，整體形勢或好于上半年。

 

　　從鋼鐵行業(yè)的季節(jié)性特點來看，七八月份由于梅雨、高溫等氣候因素，鋼鐵市場處于傳統(tǒng)的消費淡季。這就使市場產(chǎn)生一個關(guān)注的焦點，鋼價的這個“淡季不淡”的反彈能走多遠?

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉 　　7月15日破凈軍團，中國一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布鍍鋅鋼管，我們就選取與鋼鐵行業(yè)密切相關(guān)的數(shù)據(jù)來分析一下鋼價反彈的可持續(xù)性。

　　首先來看供應(yīng)狀況，我們也許，用日均產(chǎn)量代替月度產(chǎn)量最慘時刻，排除了大小月造成的產(chǎn)量差異問題，從而更能反映企業(yè)的生產(chǎn)狀況。中國發(fā)布粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)的權(quán)威機構(gòu)有兩個：中國統(tǒng)計局和中中國鋼鐵協(xié)會，由于統(tǒng)計口徑和方法的差異，兩個機構(gòu)的數(shù)據(jù)偶爾可能出現(xiàn)不匹配的狀況，但大體一致。6月份，中國統(tǒng)計局的統(tǒng)計粗鋼月度產(chǎn)量為6646萬噸，日均粗鋼產(chǎn)量215.5萬噸左右合資建廠，較5月份的日均216.2萬噸有所下降。同樣，中中國鋼鐵協(xié)會的統(tǒng)計進入危機，6月份的日均粗鋼產(chǎn)量約為216.7萬噸，較5月的日均217.7萬噸亦有所下降。這說明，6月份資源供應(yīng)確實有所下降，雖然降幅并不明顯。

　　接著來看需求情況。正如眾所知悉的那樣，螺紋鋼主要用于建筑行業(yè)，而基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)行業(yè)是其主要的應(yīng)用領(lǐng)域。基礎(chǔ)設(shè)施對螺紋鋼的需求可以通過固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增幅來體現(xiàn)，最新的統(tǒng)計，上半年鍍鋅鋼管，中國固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長20.1%，較前5個月的20.4%有所下降。而，房地產(chǎn)的投資數(shù)據(jù)在6月份卻意外強勢。
通過數(shù)據(jù)推算可知，6月份單月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額超萬億，為10030億元大幅下降，這是歷史上的最高值。這一數(shù)據(jù)意味著，房地產(chǎn)行業(yè)對于螺紋鋼的需求可能出現(xiàn)明顯增長。

　　另外，研究發(fā)現(xiàn)，匯豐PMI指數(shù)和工業(yè)增加值同比增幅，是與鋼價走勢正相關(guān)性比較強的兩個經(jīng)濟指標。統(tǒng)計，6月份匯豐PMI指數(shù)下滑至48.2，而工業(yè)增加值同比增幅則下降至8.9。這兩個經(jīng)濟指標都說明宏觀經(jīng)濟仍顯露疲態(tài)，鋼價亦受其拖累。也就是說鍍鋅鋼管，雖然房地產(chǎn)開發(fā)投資額在6月份出現(xiàn)大幅上升，這將有可能拉動螺紋鋼的需求。然而鍍鋅鋼管，在固定資產(chǎn)投資同比增幅、匯豐PMI、工業(yè)增加值同比增幅均呈現(xiàn)下行態(tài)勢的背景下，單個指標的好轉(zhuǎn)并不能保證需求的持續(xù)旺盛。

　　最后，我們來看一個短期內(nèi)直接影響鋼價的因素：資金持倉。我們收取期貨交易所每日公布的前20名持倉數(shù)據(jù)，用前20名多頭持倉之和減去前20名空頭持倉之和，就得到了該合約前20名的凈持倉。再用凈持倉除以多頭持倉之和與空頭持倉之和的總和鍍鋅鋼管，就得到了凈空或凈多比例。我們也許鍍鋅鋼管，用凈多或凈空比例代替凈持倉量，排除了持倉量本身變動的影響，凈空或凈多比例更能反映市場情緒。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉 　　6月末，前20名持倉的凈空比例明顯下降，一度接近多空平衡狀態(tài)，說明換月過后增長態(tài)勢，資金RB1401合約的操作謹慎向上攀升，并未殺跌。然而，隨著期價的反彈預(yù)期減弱，大批資金會重新入市做空一觸即發(fā)，RB1401凈空比例明顯上升循環(huán)經(jīng)濟，這一現(xiàn)象在7月11日當天非常明顯，當日永安、中證、江西瑞奇三個席位均出現(xiàn)15000手以上的空單增持。

　　綜合來看經(jīng)濟下滑，無論是資源供應(yīng)的下降(降幅較小)，還是需求的好轉(zhuǎn)(單指標)均對鋼價形成支撐環(huán)比上升，但這種利好的推動力度有限，鋼價反彈的可持續(xù)性存疑。而資金持倉變動亦說明鋼價的反彈難以持續(xù)知名度，阻力重重，上方3700元每噸或存在較大阻力。