天津眾輝鋼材銷售有限公司采編分析 從鐵礦石近期的報價表現(xiàn)看補充說道，它似乎已經(jīng)逃脫了其他大宗商品品種所遭遇的頹勢。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉 　　但在整體市場受沖擊的情況下，鐵礦石真的能獨善其身嗎???丹尼爾·摩根/文

　　受QE因素影響，黃金和基本金屬深度下跌，而即便亞洲鋼鐵企業(yè)紛紛表示普遍虧損并可能削減產(chǎn)能鍍鋅鋼管，但海運鐵礦石現(xiàn)貨價沒有受到該地區(qū)鋼鐵行業(yè)悲觀情緒的影響高新技術(shù)，反而持續(xù)上漲環(huán)比上升，華北CFR粉礦回到130美元每噸上方。鐵礦石似乎已經(jīng)逃脫了其他大宗商品品種所遭遇的頹勢。但在整體市場受沖擊的情況下國際貿(mào)易，鐵礦石真的能獨善其身嗎?

　　以周為單位衡量鍍鋅鋼管，短期內(nèi)，鐵礦石的供需較為平衡加速下跌，報價前景也較為穩(wěn)定。許多其他跡象明確預(yù)示了這一點：1)鐵礦石的遠期報價仍然處于升水;2)中國螺紋鋼期貨報價最近大幅上漲;3)中國港口鐵礦石庫存水平仍然相對較低;4)中國鋼鐵庫存在下降資金緊張，而亞洲年度補庫的尾聲看起來也完全正常。

　　然而，9-10月亞洲鋼鐵行業(yè)產(chǎn)出率面臨季節(jié)性下降的風(fēng)險。
這將對鐵礦石現(xiàn)貨報價和相關(guān)股票產(chǎn)生不利影響。尤其在2013年先揚后抑，這樣的報價回調(diào)可能會因澳大利亞鐵礦石供應(yīng)大增而被放大。

　　三季度鋼鐵通常會減產(chǎn)

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉 　　中國的工業(yè)部門一般在每年的頭3-4個月最為活躍，增加原材料流動鍍鋅鋼管，以滿足6-7月下游的生產(chǎn)和商品銷售(工具、汽車、白電等)旺季所需。鋼鐵行業(yè)同樣遵循這個明顯的季節(jié)性趨勢。通常產(chǎn)出率上半年上升，下半年下降，之后到下一年初重新上升。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉 　　最近，中國粗鋼年產(chǎn)量處在異常高的水平，達到7.8億噸/年，每年增長10%。但這種超高產(chǎn)量的水平不太可能持續(xù)。瑞銀預(yù)期中國2013年總產(chǎn)量將下降至7.55億噸。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉 　　澳大利亞供應(yīng)量將大幅增加

　　通常，僅僅季節(jié)性疲軟一個因素就足以推動鐵礦石報價走低。最近幾年鐵礦石報價在三季度都發(fā)生了調(diào)整。
但2013年有另一個因素需要考慮。鋼鐵產(chǎn)出率下降時進入危機，澳大利亞鐵礦石供應(yīng)很可能將激增。受主要礦業(yè)公司力拓、Fortescue和必和必拓的產(chǎn)能擴張推動相當(dāng)密切，預(yù)期澳大利亞供應(yīng)量在2013年將增加近1億噸。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉 　　澳大利亞供應(yīng)的增長很有可能抵消巴西的供應(yīng)增長停滯以及印度的停止出口。淡水河谷的2013年產(chǎn)量目標(biāo)意味著產(chǎn)量最多只能保持穩(wěn)定—由于森林砍伐受到越來越多的環(huán)保約束股東回報，項目仍然面臨壓力。印度的鐵礦石年出口量曾經(jīng)高達1億噸，但由于政治因素而持續(xù)受到管制，因此2013年以來的出口量極低。

　　中長期呈現(xiàn)趨勢性下跌

　　由于擔(dān)心三季度報價將發(fā)生調(diào)整，市場情緒受到嚴(yán)重打擊。有人甚至也許鐵礦石現(xiàn)貨報價將保持在調(diào)整后的低點;或也許“中國故事”已經(jīng)結(jié)束等。瑞銀卻預(yù)期在經(jīng)歷了三季度的調(diào)整后，現(xiàn)貨報價將會復(fù)蘇。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉 　　不過營業(yè)收入，隨著主要礦業(yè)公司的擴張項目陸續(xù)投產(chǎn)，2014年起海運貿(mào)易和全球市場都會發(fā)生大規(guī)模的供應(yīng)過剩，預(yù)期超過1億噸/年。供給面的擴張以及多元發(fā)展正在稀釋主要礦業(yè)公司的定價能力。并且，這種結(jié)構(gòu)性變化是和中國鐵礦石需求增長放緩?fù)瑫r發(fā)生的。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉 　　即將出現(xiàn)的供給過剩給長期報價的預(yù)測帶來了壓力。雖然鐵礦石現(xiàn)貨報價將面臨季節(jié)性的變動求量極大，但中長期內(nèi)報價則面臨著趨勢性下跌。
中國高成本的生產(chǎn)商以及進入市場不久的純粹的鐵礦石公司都將面臨越來越大的降低成本和關(guān)停產(chǎn)能的壓力，它們最終將被來自澳大利亞、巴西和非洲的成本更低的新供應(yīng)所淘汰。預(yù)期FOB粉礦(實際)長期報價將為72美元每噸。

　　綜上所述，雖然中國鋼鐵產(chǎn)出率仍然強勁經(jīng)濟增長，并且鐵礦石供應(yīng)鏈上的庫存相對耗盡，因而低水平的庫存為報價提供的支撐將再持續(xù)一個月左右時間數(shù)量之上，但三季度報價將面臨調(diào)整風(fēng)險。9-10月通常是鐵礦石需求的淡季，并且2013年同時還面臨著力拓和Fortescue的新增供應(yīng)上市。長期投資者可能不會受到該短期不利因素的影響需求提振，但戰(zhàn)術(shù)投資者可能會將三季度現(xiàn)貨報價的調(diào)整作為買入信號，因為通常四季度會迎來大宗商品冬季前補庫帶來的復(fù)蘇。