天津眾輝鋼材銷售有限公司公告2013年以來，A股市場的結(jié)構(gòu)性分化演繹得淋漓盡致。上半年大盤反復(fù)震蕩，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻走出一輪結(jié)構(gòu)性牛市。6月份流動性的驟然收緊令大盤一瀉千里。進(jìn)入三季度之后，隨著流動性緊張局面的緩解以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改善，兩市開始出現(xiàn)了一輪較為持續(xù)的反彈行情。     2013年三季度，中國經(jīng)濟(jì)走出了二季度的低迷，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐月回升。與之相應(yīng)的是，A股市場7月至9月呈現(xiàn)震蕩反彈格局。成長板塊強(qiáng)勢不改需求的拉動，結(jié)構(gòu)性機(jī)會頻出漲幅居前，主題投資板塊反復(fù)活躍意見反饋，但有色、房地產(chǎn)、建筑建材等周期性品種持續(xù)低迷。三季度，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不斷刷新歷史新高之際普遍虧損，市場風(fēng)格的分化可謂登峰造極。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉     最近，市場普遍預(yù)期，在11月份三中全會召開之前火眼金睛，維穩(wěn)預(yù)期將在一定程度上支撐市場情緒下調(diào)為主，投資者心態(tài)將會比較穩(wěn)定，但我們對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。從中觀層面來看鍍鋅鋼管，近期中游工業(yè)品報(bào)價依然較弱，鋼材報(bào)價持續(xù)疲弱、水泥報(bào)價旺季不旺。下游房地產(chǎn)等消費(fèi)板塊“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季能否如約而至，還需數(shù)據(jù)驗(yàn)證。從當(dāng)前市場活躍度和題材輪動角度來看市場大漲，短期市場上行空間相對有限現(xiàn)貨不振，除非10月份發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次超出預(yù)期供大于求，否則上證指數(shù)在2300點(diǎn)附近存在較大壓力，因此在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的靴子落地之前分配政策，還須謹(jǐn)慎對待。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉     我們也許虧損壓力，10月份經(jīng)濟(jì)層面能否繼續(xù)改善成為四季度市場能否起跑的發(fā)令槍。倘若10月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有持續(xù)向好自動歸集，反而二次“證偽”，那么市場在當(dāng)前階段性高位區(qū)域選擇先向下修復(fù)也在情理之中，畢竟成長板塊的高估值不會一直維持下去。不過，就整個四季度而言尷尬境遇，市場持續(xù)走低的可能性較小。如果市場選擇先行調(diào)整，那么出現(xiàn)先抑后揚(yáng)格局的概率較大。除了經(jīng)濟(jì)層面的因素之外鍍鋅鋼管，四季度美聯(lián)儲量化寬松法規(guī)（QE）退出的時機(jī)、新股發(fā)行（IPO）重啟時間以及地方債務(wù)審查結(jié)果等問題生產(chǎn)積極，都將構(gòu)成影響市場走勢的重要因素。這些不確定性因素將導(dǎo)致市場風(fēng)險偏好下降。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉     從基本面來看，二季度A股上市公司業(yè)績增速較一季度有所改善。2013年上半年，A股上市公司總的營業(yè)收入為12.78萬億元，同比增長8.65%，歸屬母公司凈利潤1.14萬億元，同比增長11.43%趨于走軟，利潤增速相比于一季度提升了0.9個百分點(diǎn)。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉     從行業(yè)凈利潤同比增速來看，23個申萬一級行業(yè)中共有17個行業(yè)實(shí)現(xiàn)了正增長，占比達(dá)到七成左右。
其中，增速最高的是公用事業(yè)。電子、信息服務(wù)、信息設(shè)備和醫(yī)藥生物四大新興行業(yè)信譽(yù)第一，凈利潤同比增速分別為41.59%、22.27%、12.03%和14.56%鍍鋅鋼管，均超過了一季度和2012年年報(bào)的同比增速。上半年凈利潤同比增速為負(fù)大多為傳統(tǒng)周期性行業(yè)，如采掘、機(jī)械設(shè)備、農(nóng)林牧漁、餐飲旅游、有色金屬等。

    2013年企業(yè)盈利的持續(xù)回升，主要受益于經(jīng)濟(jì)回升拉動。從最近三季報(bào)業(yè)績預(yù)告的情況來看，預(yù)期三季度企業(yè)盈利繼續(xù)回升的概率較大。截至9月29日，滬深兩市共有948家上市公司發(fā)布三季報(bào)業(yè)績預(yù)告最低增速，有562家上市公司預(yù)喜，其中，155家預(yù)增，118家續(xù)盈，45家扭虧知名度，244家略增。從行業(yè)表現(xiàn)來看，上游行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)較差需求的萎縮，采掘、有色、交通運(yùn)輸板塊增速依然為負(fù)；而信息設(shè)備、房地產(chǎn)、電子、信息服務(wù)、化工、醫(yī)藥等行業(yè)做大做強(qiáng)，三季報(bào)業(yè)績增速表現(xiàn)居前。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉     由此我們也許，無論市場趨勢如何演繹，四季度仍然不是配置資本品的時機(jī)。在行業(yè)配置方面迅速蔓延，也許繼續(xù)關(guān)注終端消費(fèi)品的投資機(jī)會。
從三季度的市場表現(xiàn)來看趨于平衡，在服務(wù)類的行業(yè)中，娛樂傳媒、信息服務(wù)、通信設(shè)備、商業(yè)貿(mào)易、水利環(huán)境、旅游等行業(yè)均有不錯表現(xiàn)。

天津眾輝鋼材銷售有限公司獲悉     從時間角度來看，在三季報(bào)披露之前，三中全會召開帶來的法規(guī)預(yù)期將成為市場挖掘的重要題材。此次會議召開可能涉及到的生態(tài)文明發(fā)展、金融體制改革、經(jīng)濟(jì)體制改革以及民生等問題，將成為會議召開之前市場熱議的話題。

    而在三季報(bào)披露之后，市場將去偽存真，更加追逐確定性。屆時有業(yè)績支撐的行業(yè)將受益，結(jié)合消費(fèi)類行業(yè)的成長性與當(dāng)前估值水平，我們更加看好傳媒、通信設(shè)備、乳制品、環(huán)保、醫(yī)藥行業(yè)在四季度的表現(xiàn)。