近期鍍鋅鋼管及其他鋼材價格整體呈現(xiàn)弱勢整理態(tài)勢，鋼價依舊在低位附近徘徊。中國物流與采購聯(lián)合會天津鍍鋅鋼管物流專業(yè)委員會近日發(fā)布天津鍍鋅鋼管行業(yè)PMI指數(shù)顯示，4月天津鍍鋅鋼管業(yè)PMI指數(shù)延續(xù)了3月份的回升勢頭，為52.6%，較上月大幅回升8.4個百分點，自2013年9月份以來首次回歸擴(kuò)張區(qū)間，但鋼材行業(yè)整體格局依然不容樂觀。

　　今年一季度被中國天津鍍鋅鋼管工業(yè)協(xié)會稱為“進(jìn)入新世紀(jì)以來天津鍍鋅鋼管行業(yè)最困難的一季度”，國內(nèi)大中型天津鍍鋅鋼管企業(yè)虧損23.29億元，同比由盈變虧，累計虧損面為45.45%。但其中，3月份大中型天津鍍鋅鋼管企業(yè)盈虧相抵后實現(xiàn)利潤5.30億元，實現(xiàn)扭虧為盈。但要注意的是，4月天津鍍鋅鋼管業(yè)PMI指數(shù)是近7個月以來首次回歸擴(kuò)張區(qū)間，產(chǎn)成品庫存指數(shù)高位震蕩，預(yù)示后期鋼廠產(chǎn)能或加快釋放，供應(yīng)壓力加大，在經(jīng)濟(jì)增速下行的背景下，鋼價反彈仍有阻力。

　　另一方面，近期遠(yuǎn)期原料價格相對貼水，尤其鐵礦石，當(dāng)前不論新加坡掉期遠(yuǎn)期，及國內(nèi)遠(yuǎn)期鐵礦石期貨價格均呈現(xiàn)對現(xiàn)貨貼水格局，而國內(nèi)鍍鋅鋼管遠(yuǎn)期卻呈現(xiàn)升水，導(dǎo)致鋼廠遠(yuǎn)期預(yù)期收益依舊良好，近期高開工率的局面仍將延續(xù)。

　　從需求上看，2014年全國城鎮(zhèn)保障性安居工程計劃新開工700萬套以上，計劃基本建成480萬套。2014年鐵路投資總額從6300億元分三次調(diào)高，至8000億元。鐵路和保障房建設(shè)的開工，可以在一定程度上提振鋼材需求。但作為建筑鋼材主要使用領(lǐng)域的房地產(chǎn)行業(yè)，其整體投資增速仍處于穩(wěn)中趨弱階段，鋼材需求的大規(guī)模增長也難以出現(xiàn)。一季度房地產(chǎn)投資同比增長16.8%，顯著低于1、2月19.3%的同比增速；一季度房地產(chǎn)開發(fā)資金來源同比僅增長6.6%，遠(yuǎn)低于2013年同期26.5%的增速，且與2014年1、2月相比，明顯有所下滑。隨著3、4月鋼材旺季的結(jié)束，5月之后鋼材消費在沒有實際的相關(guān)政策措施的刺激下，增速或出現(xiàn)下降。

　　綜上所述，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)面有望逐步恢復(fù)，但難以撼動鋼材整體過剩的格局，建議繼續(xù)借反彈沽空鍍鋅鋼管期貨。