鍍鋅管鋼鐵行業(yè):低庫(kù)存下出現(xiàn)缺規(guī)格現(xiàn)象

　　投資策略:本周大盤下跌,上證綜合指數(shù)周跌幅0.45%,其中鋼鐵板塊跌幅0.79%。各方信息反映目前鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈多數(shù)環(huán)節(jié)存貨水平已處于低位,鋼廠原料存貨接近警戒水平、鋼材社會(huì)庫(kù)存接近去年低點(diǎn)、各地出現(xiàn)缺規(guī)格現(xiàn)象、下游用戶經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的消極采購(gòu)存貨亦得到消化,存貨周期啟動(dòng)所需的大環(huán)境已經(jīng)具備,只是市場(chǎng)情緒仍處于慣性尋底過(guò)程。若宏觀需求短期內(nèi)不發(fā)生崩塌,存貨周期將成為推動(dòng)鋼廠訂單上升的主要變量,短期鋼廠開工率及盈利能力存在上升動(dòng)力;

　　國(guó)內(nèi)鋼價(jià):本周鋼價(jià)陰跌。本周市場(chǎng)心態(tài)依舊謹(jǐn)慎,市場(chǎng)成交持續(xù)不溫不火,貿(mào)易商為維持出貨量下調(diào)價(jià)格。目前各地社會(huì)庫(kù)存均處于低位,價(jià)格大幅下調(diào)動(dòng)力不強(qiáng),但出于對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)及融資礦的擔(dān)憂,市場(chǎng)主動(dòng)增加采購(gòu)動(dòng)力較小。若上述兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)不在短期內(nèi)爆發(fā),則存貨周期將成為支持價(jià)格的積極因素;

　　庫(kù)存情況:本周上海市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存27.76萬(wàn)噸,較上周下降0.69萬(wàn)噸,熱軋庫(kù)存69.5萬(wàn)噸,較上周上升0.05萬(wàn)噸。從全國(guó)范圍看,除冷軋板和中厚板外各品種庫(kù)存回落,Mysteel統(tǒng)計(jì)社會(huì)庫(kù)存總量1403.06萬(wàn)噸,環(huán)比下降20.97萬(wàn)噸。本周社會(huì)庫(kù)存降幅明顯回落,我們認(rèn)為這與目前庫(kù)存水平降至底部區(qū)域、供給能力明顯回落有關(guān),華東、華北、華中等地缺規(guī)格現(xiàn)象較為普遍,對(duì)價(jià)格較為有利;