歷史性消費峰值即將到來

　　扣除進(jìn)出口和庫存的變化，中國人均鋼消費量大約在570公斤。這已經(jīng)超過了大部分發(fā)達(dá)國家完成工業(yè)化時的鋼消費峰值，比如英國的473公斤和法國的485公斤。中國是個大國，應(yīng)該與蘇聯(lián)和美國比較。蘇聯(lián)的人均鋼消費峰值是580公斤，美國是711公斤。當(dāng)今的技術(shù)水平遠(yuǎn)超40年前，因此筆者認(rèn)為國內(nèi)鋼鐵消費已離峰值不遠(yuǎn)。綜合以上的因素，筆者認(rèn)為，2014年黑色系列期貨品種整體將繼續(xù)趨勢下跌，價格主要運行區(qū)間分別是：螺紋鋼期貨在4100-2800元/噸，鐵礦石期貨在1000-700元/噸，和焦炭期貨在1700-1300元/噸。

　　單邊之外的套利套保機(jī)會

　　鍍鋅鋼管產(chǎn)能縮減將是帶來套利機(jī)會的主要因素。當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)能過剩約3.2億噸，依據(jù)工信部和國務(wù)院的文件，2015年前將淘汰1.2億噸落后產(chǎn)能。如果政策得到嚴(yán)格執(zhí)行，沒有新增產(chǎn)能，鋼材期貨供應(yīng)壓力將減小37%，對螺紋鋼期貨價格利多，對焦炭和鐵礦石期貨卻是利空。因此，筆者認(rèn)為多螺紋鋼空焦炭或者多螺紋鋼空鐵礦石將是較好的行業(yè)供需轉(zhuǎn)變型套利機(jī)會。套保方面，已有沙鋼、馬鋼，武鋼旗下鄂鋼和杭州鋼鐵等眾多鋼廠進(jìn)入期貨市場套保，當(dāng)前基差也處于-100元左右的期貨升水區(qū)間，筆者認(rèn)為適合產(chǎn)業(yè)客戶在主力合約上賣出保值。未來基差回歸正值是大概率事件，進(jìn)入交割月份的螺紋鋼期貨1月合約便是最好的例子。

　　另外，筆者建議投資者輕倉，逢鋼鐵產(chǎn)能縮減，管線管鋼價大幅反彈之時需注意空單止盈。產(chǎn)能縮減不改供應(yīng)過剩格局，不改價格下跌趨勢，這之后將是更好拋空機(jī)會。