天津眾輝今日消息11月中國(guó)市場(chǎng)雖然受到多重因素的刺激，但仍如預(yù)期保持窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，APEC會(huì)議限產(chǎn)、基建項(xiàng)目密集投放、央行降息等對(duì)市場(chǎng)的影響相對(duì)有限。 12月市場(chǎng)基本面有所企穩(wěn)，宏觀經(jīng)濟(jì)綜合指數(shù)小幅回升，流動(dòng)性續(xù)降;成本綜合指數(shù)續(xù)降;需求數(shù)據(jù)顯著回升。

經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑之下，法規(guī)力度逐漸加大，各項(xiàng)改革措施和發(fā)展規(guī)劃密集出臺(tái)、房地產(chǎn)抑制放松、基建投資擴(kuò)張，以至直接降息。短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)心理有一定刺激作用，以至市場(chǎng)階段性觸底業(yè)務(wù)范圍鍍鋅鋼管，但是我們也許并不會(huì)有較大實(shí)際的作用。

一、寬松法規(guī)如預(yù)期出臺(tái)

10月固定資產(chǎn)投資增速13.92%，比9月回升2.4個(gè)百分點(diǎn)。M1增速3.2%密切溝通，比9月下降1.6個(gè)百分點(diǎn);M2增速為12.6%還將繼續(xù)，比9月下降0.3個(gè)百分點(diǎn);M1和M2增速剪刀差為-9.40%，比9月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)融資6627億元，同比增速-22.62% ;新增貸款5483億元處于弱勢(shì)，同比增速8.34%。

天津眾輝獲悉 固定資產(chǎn)投資增速在基建投資的刺激下觸底回升。2015年下調(diào)為主，預(yù)期固定資產(chǎn)投資增速進(jìn)一步下降至14%。
制造業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)行時(shí)表現(xiàn)活躍，利潤(rùn)率下滑，債務(wù)壓力上升，過(guò)剩行業(yè)消減產(chǎn)能正是結(jié)構(gòu)調(diào)整的題中之旨。房地產(chǎn)正處在大周期的拐點(diǎn)之下，法規(guī)全面放松，只能夠解決庫(kù)存問(wèn)題國(guó)內(nèi)需求，對(duì)新開(kāi)工和土地購(gòu)置實(shí)際效力有限，房地產(chǎn)投資增速將下降至5%水平?；A(chǔ)設(shè)施投資作為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的法規(guī)工具鍍鋅鋼管，具有反周期的特征鍍鋅鋼管，將能夠維持在20%水平。

流動(dòng)性繼續(xù)滑落，降息如期而至。2015年分等限制，流動(dòng)性將維持穩(wěn)定極度低迷，但是需要關(guān)注金融風(fēng)險(xiǎn)的化解。美國(guó)量化寬松正式結(jié)束，年中存在加息可能。美元長(zhǎng)期升值趨勢(shì)明確，資金流向美元資產(chǎn)，大宗商品市場(chǎng)壓力持續(xù)，新興經(jīng)濟(jì)體，商品美元中國(guó)壓力大增。
中國(guó)M2增速穩(wěn)定降低生產(chǎn)，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。M1低位持續(xù)，企業(yè)部門(mén)資金緊張，債務(wù)水平上升，信用風(fēng)險(xiǎn)加劇。社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，表外融資壓縮持續(xù)，新的增長(zhǎng)點(diǎn)或來(lái)自于資產(chǎn)證券化。法規(guī)層面寬松周期啟動(dòng)鍍鋅鋼管，一方面對(duì)沖量化寬松退出的沖擊鍍鋅鋼管，另一方面化解企業(yè)部門(mén)的資金風(fēng)險(xiǎn)。警惕2015年3季度以后鍍鋅鋼管，通脹周期重新啟動(dòng)。。